人民幣匯率緣何一月之內16次“漲停”

央行"放縱"升值決心凸顯 人民幣匯率一月之內16次漲停

新華網上海１１月２２日電（記者有之炘）２２日，人民幣對美元又“漲停”了！這是１０月下旬以來，人民幣對美元匯率在即期市場上呈現的第１６次“漲停”，是匯改７年以來從未有過的現象，匯價水平更是創下１８年以來的新高。

在此期間，央行減少對外匯市場的干預有目共睹。“看不見的手”將逐漸在我國尚未成熟的外匯市場中發揮更大作用。

“樂觀”與“恐慌”共同作用

國際清算銀行最新公布數據顯示，今年１０月人民幣的實際有效匯率為１０７．９，較９月上升０．４２％。市場預計，鑒于１１月的人民幣走勢依舊強勢，有效匯率將進一步上行。１１月２２日，１美元對人民幣中間價報６．２９１８元，較上個交易日小幅回落１０個基點。早盤再度觸及漲停位６．２２８９，一舉刷新了１１月２０日剛剛創下的歷史新高。

解讀上述數據，有人認為是“熱錢”流入，有人認為這同美國大選有關。對此，國家外匯管理局發文回應稱，近期市場情緒由前期對中國經濟和貨幣前景的過于悲觀轉向樂觀，是導致人民幣匯率走強的主因。外匯局指出，在主要發達經濟體相繼實施大規模貨幣刺激政策、主權債務危機出現積極進展、國內外貿出口增速加快、經濟顯現觸底回升跡象等因素作用下，市場對于我國資本外流、人民幣貶值的緊張情緒有所緩解。

除了樂觀情緒的作用，投資人跟風拋售美元的行為也助長了人民幣的漲勢。“能看清市場的人畢竟是少數，不排除投資人出于恐慌情緒而大量拋售美元。”資深外匯專家湯亞鍵分析認為。

令人頗感意外的是，央行此次“放縱”人民幣升值的決心凸顯，明顯減少了干預。人民幣匯率多日漲停，顯示其對于匯率波動的容忍度有所增加。

對外經貿大學金融學院教授丁志杰總結，近來銀行間外匯市場盤中交易的“大起大落”，一方面跟央行逐漸放手有關，另一方面是因為這個市場尚不成熟，從而呈現出結匯意愿呈現一邊倒的狀況。

“看不見的手”逐漸顯靈

對于外貿企業而言，前段時間不結匯，人民幣忽然一漲令其有些不知所措，選擇結匯的時點變得非常困難。

“中國央行這次似乎是鐵了心，將交由市場機制來化解近期人民幣陷入漲停的流動性陷阱，意在讓匯市‘看不見的手’來真正發揮作用。”安邦咨詢首席研究員陳功表示，“銀行和企業如果按過去慣例，把寶都押在‘央行干預’上并非明智之舉，應前瞻性地把握市場脈絡。”

自２００５年啟動匯改以來，在人民幣匯率“主動性、可控性、漸進性”的指導原則下，拉開了漸進式的緩慢升值改革序幕。但現在看來，漸進式升值意味著人民幣緊盯美元緩慢爬行，導致無法正視自身價值變化，一定程度上讓國內貨幣政策受制于其他國家。

“現階段我國匯率改革需要新的思路和新的方式來推進，把匯率的定價權交給市場。”湯亞鍵表示。

業內人士紛紛對此充滿期待。每日人民幣匯率上下限波動幅度有望在明年一季度進一步擴大。星展銀行發布研究報告稱，增加匯率彈性有助于促進人民幣形成真實、合理、可信的價格，是人民幣國際化的必要條件，對進一步放開資本賬戶等金融改革都至關重要。

另外，如何改進做市商制度也成為熱議的焦點。目前參與上海外匯交易中心交易的做市商不到５０家，我國外匯日均成交量占全球日均交易量的份額相當少。中國外匯投資研究院院長譚雅玲建議，進一步放寬做市商資格，讓做市商真正承擔起在外匯市場拋補的角色，增強匯率市場化的透明度。