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貨幣寬松再臨時間窗 政策“組合拳”助力基建穩(wěn)投資

欄目: 時政要聞 時間:2015-05-05 11:05:11 發(fā)布:管理員 分享到:
【摘要】

貨幣寬松再臨時間窗 政策“組合拳”助力基建穩(wěn)投資


從今年初開始,一系列經(jīng)濟穩(wěn)增長政策接連出臺。即使如此,一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍不盡如人意,全年經(jīng)濟增長仍面臨較大壓力。相關(guān)人士認(rèn)為,新一輪降息窗口正在臨近,進一步降準(zhǔn)仍有較大空間。

針對近日出現(xiàn)的“中國版QE”論,專家認(rèn)為目前中國經(jīng)濟還沒有下行到需要動用QE這類非常規(guī)貨幣政策的程度。除使用貨幣政策工具外,相關(guān)部門可通過更加積極的財政政策和結(jié)構(gòu)性改革等工具來應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力,預(yù)計基建投資會成為經(jīng)濟穩(wěn)增長的關(guān)鍵。

中共中央政治局4月30日召開會議,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議認(rèn)為,積極的財政政策要增加公共支出,加大降稅清費力度。穩(wěn)健的貨幣政策要把握好度,注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)渠道。要注重發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用,認(rèn)真選擇好投資項目,做到有市場,有長期回報。

降息窗口漸行漸近

實際上,此前一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布后,有專家和市場人士預(yù)計,新一輪降息窗口正在臨近。國泰君安分析人士指出,降息窗口正在打開。從各個市場觀察可看到,市場對短期利率、調(diào)控效果存在信心,對中長期轉(zhuǎn)型信心仍不足??梢灶A(yù)見,美國可能在三季度中后期進入加息周期。最為有利的中國降息時間窗口正在二季度打開,二三季度仍各有一次降息將是大概率事件。

中信證券最新發(fā)布的二季度宏觀經(jīng)濟展望報告顯示,在總需求面臨下行壓力等情況下,二季度將可能降準(zhǔn)降息各一次。報告稱,在我國進入金融周期下半場后,需通過寬財政匹配松貨幣。央行對政策性金融機構(gòu)再貸款,或者對大型國有商業(yè)銀行政策性再貸款,以支持具有公共品性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施投資,可以部分彌補地方財政壓力對基建投資的影響。

包括野村、渣打在內(nèi)的多家外資投行預(yù)計降息窗口正漸進。渣打銀行稱,央行可能在6月底前再度調(diào)低基準(zhǔn)利率0.25個百分點,以降低資金成本。央行準(zhǔn)備出售外匯,以阻止人民幣出現(xiàn)大幅貶值,必要時可能再度采取降準(zhǔn)措施,以補充因外匯干預(yù)措施而流失的國內(nèi)流動性。

民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,二季度,貨幣政策進一步放松空間還會存在,但相對于降息而言,未來進一步降準(zhǔn)的必要性和空間更大。不過,短期內(nèi)是否降息還是要根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化去采取相應(yīng)的調(diào)整舉措,因為利率政策調(diào)整需考慮的因素會更多元,包括資本市場、就業(yè)狀況、通貨膨脹等。他說:“在經(jīng)濟下行周期,降準(zhǔn)和降息通常會交替進行?,F(xiàn)在經(jīng)濟下行壓力比較大,確實還有進一步降息的必要,但是否馬上降息,還需進一步觀察二季度數(shù)據(jù)。”

央行貨幣政策委員會委員陳雨露此前對媒體表示,從目前的高達(dá)18.5%的存款準(zhǔn)備金率,以及CPI和經(jīng)濟走勢看,還有進一步降準(zhǔn)空間和可能。一是PPI和CPI都處于低位,為進一步降準(zhǔn)提供足夠空間。二是根據(jù)目前高達(dá)18.5%的存款準(zhǔn)備金率,還有進一步降準(zhǔn)的足夠空間。三是根據(jù)經(jīng)濟增長情況看,如果經(jīng)濟下行壓力依然較大,有進一步降準(zhǔn)壓力,從經(jīng)濟發(fā)展看后續(xù)可能進一步降準(zhǔn)。

4月投資可能仍低位運行

本周起4月經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。交通銀行金融研究中心預(yù)測,4月CPI或小幅回升,但投資或仍低位運行。4月食品價格環(huán)比顯著上漲,非食品價格基本保持穩(wěn)定,預(yù)計CPI同比小幅回升至1.8%。主要生產(chǎn)資料價格環(huán)比小幅下降,降幅與上月基本持平,但顯著小于1、2月,PPI同比降幅可能收窄至-4.4%。

4月,投資增速、工業(yè)增加值低位運行,消費小幅回升。資金來源增速回升有助投資企穩(wěn),但近期并未出現(xiàn)投資回暖跡象,固定資產(chǎn)投資增速處于13.5%的較低水平。工業(yè)領(lǐng)域面臨多重阻力,結(jié)構(gòu)調(diào)整過程延續(xù),工業(yè)增加值增速在6%的低位。基數(shù)較低助推餐飲消費增長,物價水平回升助消費名義增速回升。(記者 陳瑩瑩)


責(zé)任編輯:lilei

本文來源:中國證券報
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