央行：改存準考核是變相降準屬曲解 不會影響流動性

央行：改存準考核是變相降準屬曲解 不會影響流動性

中國人民銀行日前宣布，自9月15日起改革存款準備金考核制度，由現(xiàn)行的時點法改為平均法考核。改革之后，存款準備金考核標準由每日達標改為平均達標。具體而言，即維持期內(nèi)，金融機構(gòu)按法人存入的存款準備金日終余額算術(shù)平均值與準備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準備金率。同時，為促進金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，存款準備金考核設每日下限。即維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時，金融機構(gòu)按法人存入的存款準備金日終余額與準備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準備金率，但幅度應在1個(含)百分點以內(nèi)。

央行稱，將存款準備金考核標準由每日達標改為平均達標，既可以為金融機構(gòu)管理流動性提供緩沖機制，增強靈活性，也有利于改善貨幣政策傳導機制，為貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。央行亦強調(diào)，存款準備金考核由時點法改為平均法，可以降低金融機構(gòu)應對突發(fā)性支付的超額準備金需求，提高資金使用效率，在流動性存在一定缺口時可以釋放一定的流動性，但在當前流動性合理充裕的情況下，此次改革基本不會對市場流動性造成影響。

“新的準備金管理制度配合了銀監(jiān)會對商業(yè)銀行存款的日考核監(jiān)管，法定存款準備金與存款保持趨勢一致即可，而且預留了1%的沖擊墊，將在邊際上小幅放松銀行超額存款準備金要求。”平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示，這有利于降低貨幣市場利率的波動性。

針對“央行允許銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數(shù)之比可以低于法定存款準備金率一個百分點(即透支1%)是變相降準一個百分點”的觀點，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿表示，這是對此次存款準備金考核辦法改革的曲解。他舉例稱，某個大行的法定準備金率為18%。這次考核改革之后，該銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數(shù)之比就不需要每天都達到18%，而可以是今天17.5%，明天18.5%，只要日平均達到18%就可以了。同時，新制度又設置了一個底線(即透支上限管理)，要求每天的銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數(shù)之比不得低于17%，即允許透支1%。允許某些天透支1%，并不代表每天都可以透支1%(也就是降準1%的概念)，因為某些天透支了，另外幾天的存準就必須高于法定要求，才能保證日平均達標。

馬駿稱，對某些銀行來說，新體制可以在一定程度上減少其(由于擔心突發(fā)性支付需求所造成的)囤積流動性的傾向，從而可能降低超額備付金，釋放出一部分流動性。但是，由于目前市場流動性十分充裕，這種傾向并不明顯，因此在目前啟動這項改革對整體流動性的影響應該是十分有限的。

央行稱，下一步，央行將按照穩(wěn)健貨幣政策的總體要求，結(jié)合貨幣市場流動性狀況，進一步提高公開市場操作的靈活性，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩(wěn)定運行，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。