歐債危機2012年四大風險

新華網北京１月８日電 在主權債務危機和銀行業危機的交互作用下，歐元區多數國家經濟增長明顯放緩，２０１２年發展前景難言樂觀。分析人士認為，今年歐債危機蘊含四大風險，即經濟二次探底、主權信用評級下調、歐元區“縮編”或解體，以及銀行業深陷危局。

風險一：經濟二次探底

去年底，國際機構紛紛調低歐洲經濟增速預測。歐洲中央銀行預測，歐元區經濟２０１２年增速將在負０．４％到１％之間，低于此前預期的１．３％。經濟合作與發展組織（經合組織）預測，歐元區經濟２０１１年第四季度和２０１２年第一季度將連續出現環比負增長，陷入輕度衰退。

經合組織首席經濟學家皮埃爾•卡洛•帕多安認為，如果歐元區內發生重大具有負面影響的事件，比如流動性缺乏、法國評級被降等，有可能造成歐債危機全面蔓延，并對實體經濟造成沖擊，這樣就有可能在２０１２年造成嚴重衰退，影響甚至可能延續至２０１３年。

標準普爾公司歐洲地區首席經濟學家讓－米歇爾•西克斯也持悲觀態度。他認為，歐元區陷入深度經濟衰退的可能性為４０％，而且經濟有可能連續四個季度下滑，而不是兩個季度。

去年底，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）總裁克里斯蒂娜•拉加德也頻頻發出警告，歐債危機引發的不穩定性因素正影響全球最大經濟體美國和引領最近十年全球經濟增長的新興經濟體。她還表示，國際貨幣基金組織將在今年１月底下調２０１２年全球經濟增長預測。

風險二：主權信用評級被降

去年１０月份以來，國際三大評級機構穆迪、標準普爾和惠譽紛紛警告，歐元區經濟形勢嚴峻，歐元區多數國家難保現有評級。輿論普遍認為，法國受沖擊的可能性最大，難保３Ａ評級。法國是歐元區第二大經濟體，它的評級被降將標志著歐洲主權債務危機升級，向歐元區核心國家蔓延。

法國一旦失去３Ａ評級將引起連鎖反應。首先，法國政府融資成本上升；其次，歐洲金融穩定工具的信用評級也將被下調；第三，銀行和企業信用評級也有可能被下調。在這樣的情況下，歐洲國家和企業將陷入融資困難但政府無錢救助的尷尬處境。

中國社會科學院歐洲研究所所長周弘說，歐元區今年最為緊迫的挑戰是如何在國債收益率居高不下、融資難度日益加大的情況下償付即將到期的巨額債務。國際金融數據提供商Ｄｅａｌｏｇｉｃ的最新數據顯示，２０１２年歐元區約有１．１萬億歐元（約合１．４萬億美元）的債務到期，僅第一季度就要償還２５００億至３０００億歐元（約合３２２８億至３８７４億美元）。

風險三：歐元區“縮編”或解體

希臘債務危機依然揪心，仍有可能左右歐債危機發展走向。德國《明鏡周刊》１月７日報道，ＩＭＦ對希臘有效、持續減少債務的能力越來越表示懷疑。該雜志援引ＩＭＦ一份簡報說，解決希臘債務危機的可供選擇不多，或者希臘政府加大整頓財政力度，或者私人投資者接受更大減記力度，或者歐元區加大救助力度。預計希臘２０１１年國內生產總值（ＧＤＰ）將下滑５．５％，而赤字占ＧＤＰ的比例卻有可能高達１０％。

英國渣打銀行首席執行官彼得•桑茲１月１日在接受英國《星期日電訊報》采訪時說，２０１２年歐元區前景非常困難，一個或多個成員國退出歐元區的風險越來越大。即使只是希臘退出歐元區，也會造成巨大負面影響，甚至沖擊全球經濟。

意大利裕信銀行在最新招股說明書中說，歐債危機有可能惡化，導致一個或多個歐元區成員國重新使用本國貨幣。荷蘭國際集團投資管理公司主管保羅•弗勞瓦弗爾說，歐元區解體可能性增加，預計更多企業將在招股說明書中添加這一風險。

英國《每日電訊報》此前報道說，英國財政部正在制定歐元區解體后的應急計劃。美國《華爾街日報》也報道說，有歐洲銀行已著手為歐元區解體做準備。知情人士透露，至少有兩家跨國銀行已安裝后備技術系統，為希臘、葡萄牙和意大利重新使用舊貨幣做交易準備。

風險四：銀行業深陷危局

由于歐洲商業銀行持有大量歐洲國家債券，歐債危機升級蔓延，勢必影響歐洲銀行業的穩定。數據顯示，２０１２年歐洲銀行業將有７２００億歐元（約合９２９３億美元）的債券到期，其中第一季度就需要償還２５００億歐元（約合３２２８億美元）。

由于歐債危機和銀行業危機交互作用，２０１１年歐洲銀行業的融資難度已明顯加大。國際金融數據提供商Ｄｅａｌｏｇｉｃ發布的數據顯示，歐洲銀行業２０１１年到期的債券規模總共為６５４０億美元，但僅發售４１３０億美元債券。而在以往五六年里，每年債券融資額度均為當年到期債券的１．６倍左右。

去年１２月２２日，歐洲央行向５２３家歐元區銀行提供了總計約４８９０億歐元（約合６２５７億美元）貸款，向無法從公開市場上獲得融資的銀行拋出“救生索”。但由于市場缺乏信心，銀行風險厭惡情緒增強，反而將閑置資金存回歐洲央行，導致歐洲央行隔夜存款規模連創新高。

此外，歐洲領導人還同意提前實施銀行監管新標準。為在２０１２年７月前將核心資本充足率提升至９％以上，歐洲商業銀行紛紛出售資產，收緊銀根，這將造成信貸緊縮。如果陷入衰退的實體經濟難以得到信貸支持，則有可能使歐洲經濟陷入惡性循環。（綜合新華社駐巴黎記者李明、駐布魯塞爾記者崇大海、駐柏林記者胡小兵報道）