國務(wù)院穩(wěn)增長接力再推新舉措 四季度經(jīng)濟回升可期

國務(wù)院穩(wěn)增長接力再推新舉措 四季度經(jīng)濟回升可期

建600億中小企業(yè)發(fā)展基金 調(diào)整投資項目最低資本金比例

國務(wù)院穩(wěn)增長接力再推新舉措

機構(gòu)認為，如能確保政策落實，四季度經(jīng)濟回升可期

國務(wù)院總理李克強9月1日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定設(shè)立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，政府與市場攜手增強創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新動力；確定調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項目資本金比例制度，促進投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化；部署推進分級診療制度建設(shè)，合理配置醫(yī)療資源方便群眾就醫(yī)；通過《中華人民共和國電影產(chǎn)業(yè)促進法（草案）》。

同日，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，比上月下降0.3個百分點，降至2012年8月以來最低，且今年2月之后再次跌入收縮區(qū)間；中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.4%，環(huán)比下降0.5個百分點。多方分析認為，數(shù)據(jù)顯示三季度我國經(jīng)濟面臨的下行壓力較大，尤其是在工業(yè)、制造業(yè)領(lǐng)域，所以穩(wěn)增長政策也在進一步面向?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)力。考慮到8月工業(yè)經(jīng)濟面臨的部分問題很可能主要是受短期因素影響，一些積極變化也在數(shù)據(jù)之中隱現(xiàn)，隨著可預(yù)期的政策逐步出臺和顯效，四季度經(jīng)濟增長有望再次加速。

新政 降低項目資本金比例

會議決定，中央財政通過整合資金出資150億元，創(chuàng)新機制發(fā)揮杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，吸引民營和國有企業(yè)、金融機構(gòu)、地方政府等共同參與，建立總規(guī)模為600億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，通過設(shè)立母基金、直投基金等，用市場化的辦法，重點支持種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)發(fā)展。

會議確定，將關(guān)系國計民生的港口、沿海及內(nèi)河航運、機場等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%。為推動農(nóng)產(chǎn)品加工轉(zhuǎn)化，將玉米深加工項目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車場項目，以及經(jīng)國務(wù)院批準、情況特殊的國家重大項目資本金比例可比規(guī)定的再適當降低。同時，對鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等產(chǎn)能過剩行業(yè)，嚴格執(zhí)行現(xiàn)行的30%至40%較高資本金比例要求。

“此次會議的兩項重要決定，實際上都是解決融資難的問題，為中小企業(yè)的快速發(fā)展和項目的穩(wěn)定落實有積極作用。”財政部財政科學(xué)研究所研究員、工信部中小企業(yè)顧問李全對《經(jīng)濟參考報》記者說，中小企業(yè)發(fā)展基金在國內(nèi)各地已有不少，但一般規(guī)模偏小且不跨區(qū)域，這就導(dǎo)致欠發(fā)達地區(qū)的中小企業(yè)不容易獲得資金。國家級基金的設(shè)立，降低了這些企業(yè)的資本杠桿。而降低固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，一方面有助于一些已經(jīng)成熟但等待資金的項目能夠盡快開工；另一方面，可以在不改變金融機構(gòu)運行規(guī)則的基礎(chǔ)上，讓更多有可能穩(wěn)定推進的項目避開原有的資本約束，盡快落實。

民生銀行研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任王靜文表示，降低項目資本金比例可以有效提振投資。通過降低固定資產(chǎn)投資項目資本金比例來提高有效投資能力，歷史上曾有過先例。

王靜文同時提醒說，2009年的救市過程也產(chǎn)生了產(chǎn)能過剩、地方債飆升、房地產(chǎn)泡沫等不良后果，至今尚未消化完畢。此次再次依靠投資提振經(jīng)濟，應(yīng)將關(guān)注點放在與民生相關(guān)的有效投資，投資也應(yīng)更多依賴民間資本。

壓力 8月PMI跌破榮枯線

王靜文認為，國務(wù)院之所以出臺這兩項穩(wěn)增長措施，是穩(wěn)增長的現(xiàn)實需要。當天公布的8月PMI跌破50%，財新PMI終值為47.3，雖較初值47.1略有回升，但仍低于上月終值，跌至6年多來低點。這兩個指標預(yù)示著8月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)在繼續(xù)惡化，已接近決策層的底線。

實際上，針對經(jīng)濟下行壓力，調(diào)控部門近期已經(jīng)陸續(xù)推出多項穩(wěn)增長政策。先是人民銀行決定，自2015年8月26日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率；隨后住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部委聯(lián)合發(fā)布通知，放松外資投資我國房地產(chǎn)相關(guān)規(guī)定，將除北上廣深4城市外的二套房公積金貸款最低首付比例降至20%。

近期許多政策在向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜，這是因為當前制造業(yè)面對的困難相對更大。“8月PMI顯示需求疲弱的狀況持續(xù)，制造業(yè)生產(chǎn)明顯走弱。預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)制造業(yè)仍將持續(xù)承壓的格局較難改變，國內(nèi)外需求不足的矛盾依然突出。”北京大學(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長蘇劍亦對《經(jīng)濟參考報》記者說。

據(jù)國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀，8月PMI回落的主要原因有四：一是部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整，高耗能行業(yè)PMI降至今年以來的低點。二是今年因厄爾尼諾，多地受高溫、臺風、暴雨等天氣因素影響，7月、8月出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有所減緩。三是京津冀等地加大治理大氣污染力度，主動放慢生產(chǎn)，制造業(yè)PMI明顯低于全國總體水平。四是原油等大宗商品價格持續(xù)走低，制造業(yè)國內(nèi)外市場需求偏弱。

非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)8月雖然也有所降低，但是中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，主要是受建筑業(yè)淡季回調(diào)影響，該指數(shù)仍保持在53%以上的較高水平，市場基本面總體向好。

亮點 積極因素繼續(xù)顯現(xiàn)

隨著新一波穩(wěn)增長政策出臺，市場對四季度經(jīng)濟增長預(yù)期出現(xiàn)趨樂觀跡象。“進入下半年以后，宏觀調(diào)控政策圍繞穩(wěn)增長進一步發(fā)力，基于對政策效果的預(yù)期，未來經(jīng)濟增長態(tài)勢總體仍將趨穩(wěn)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群說。

摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟研究主管章俊認為，一些臨時性因素對短期經(jīng)濟產(chǎn)生了比較大的拖累，待這些因素影響消退之后，經(jīng)濟增長將進入溫和復(fù)蘇軌道。實體經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)改善跡象，8月全國發(fā)用電和鐵路貨運裝車情況都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，有理由認為目前實體經(jīng)濟已經(jīng)完成筑底。PMI中的生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)也已經(jīng)連續(xù)第二個月出現(xiàn)顯著改善，8月從上個月的52.9%上升至54.1%。

從PMI中也可看到不少積極因素。一是高技術(shù)制造業(yè)PMI繼續(xù)保持穩(wěn)步增長，高于制造業(yè)總體水平2.5個百分點。二是消費品相關(guān)行業(yè)PMI持續(xù)保持擴張狀態(tài)，高于制造業(yè)總體水平4.9個百分點，且2014年5月以來始終位于臨界點上方，8月增速還有所加快。三是小型企業(yè)PMI上升，說明小微企業(yè)經(jīng)營環(huán)境得到改善。

當然，最終能否如當下市場預(yù)期的這樣樂觀，還要看穩(wěn)增長政策能否落實。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵認為，如何在整頓整個官員隊伍、清理腐敗的同時調(diào)動一系列政府機構(gòu)改革創(chuàng)新、簡政放權(quán)，形成各級政府敢于擔當、銳意進取的新局面，將是中國經(jīng)濟在明年、后年以及未來若干年能否煥發(fā)活力的關(guān)鍵。（記者 方燁）